Des entreprises décousues pour des investisseurs décousus

Demande totale de minéraux pour les applied sciences d’énergie propre par scénario, 2010-2040

Pire encore, on ne sait pas du tout d’où proviendront tous ces matériaux. Alors qu’il y a plein de tous les éléments dont nous avons besoin dans la croûte terrestre, l’exploitation de toutes ces mines au cours des 20 prochaines années n’est pas quelque selected que nous pouvons réaliser sans un changement de paradigme dans le secteur minier. Il est difficile d’imaginer un scénario dans lequel nous construirions suffisamment de mines pour fournir tous les matériaux nécessaires pour atteindre les objectifs mondiaux déclarés en matière de développement d’énergie propre, sans parler de l’échelle dont nous aurions besoin pour maintenir le réchauffement climatique en dessous de 1,5℃ ou 2℃.

Le cours d’économie 101 nous dit que lorsque la demande pour quelque selected augmente beaucoup plus rapidement que l’offre, le prix augmente également jusqu’à ce que les deux puissent être à nouveau équilibrés par la destruction de la demande (achats réduits parce que c’est trop cher) ou l’augmentation de l’offre (les entreprises augmentent leur manufacturing), généralement les deux.

Investing 101 nous dit qu’il s’agit d’une opportunité pour les entreprises qui fournissent déjà le produit ou qui peuvent répondre à la demande future à venir, qui sont susceptibles de bien réussir et que nous devrions les acheter. Les fournisseurs évidents sont les sociétés minières existantes. Ce thème d’investissement était particulièrement populaire il y a deux ans, lorsque l’augmentation attendue de la demande de matériaux faisait fréquemment l’actualité. Cela a conduit à un sommet de l’indice minier mondial S&P/TSX à 133 en avril 2022, qui est depuis tombé à 103 au 20 février (données de spglobal.com).

Les views haussières à lengthy terme pour les matières premières n’ont guère changé au cours des deux dernières années depuis le sommet de l’indice minier. Sauf le cours des actions, bien sûr. Par conséquent, avec l’indice minier en baisse de plus de 22 % alors que le marché dans son ensemble est en hausse, le second semble désormais idéal pour investir dans des entreprises qui semblent susceptibles de profiter du prochain growth des minéraux énergétiques propres.

Réduire, Réutiliser

Même si je m’attends à ce que les investisseurs dans les sociétés minières obtiennent de bons résultats financiers au cours de la prochaine décennie, en tant qu’investisseur soucieux de l’environnement, l’exploitation minière est un secteur dans lequel je ne suis tout simplement pas disposé à investir. aussi respectueux de l’environnement que potential, je n’ai ni les compétences ni l’envie de déterminer lesquels sont lesquels.

L’environnementalisme 101 (Est-ce un cours ? Sinon, cela devrait l’être.) nous dit de réduire, de réutiliser ou de recycler avant d’acheter quelque selected de nouveau. Lorsqu’il s’agit de ces matériaux, l’exploitation minière innove. Je m’attends à ce qu’il existe de bonnes opportunités d’investissement dans les trois principes. Nous pouvons réduire l’utilisation des matériaux les plus chers et les plus rares en les remplaçant par des matériaux plus courants. Origami Photo voltaic (qui n’est pas une entreprise publique) travaille sur remplacer l’aluminium coûteux par de l’acier moins cher et plus résistant dans les cadres des modules solaires, tandis que Type Power (également non public) fait batteries avec du fer bon marché et abondant au lieu du lithium couramment utilisé (et beaucoup plus cher).

Nous pouvons aussi réutilisation infrastructures existantes, telles que la réaffectation des websites et les connexions au réseau des anciennes centrales à charbon pour le stockage d’énergie. Nous pouvons également étendre et accroître l’utilité des lignes électriques avec applied sciences d’amélioration du réseau comme une meilleure surveillance et un meilleur logiciel.

Recycler

Comme les lecteurs avisés l’ont noté, la plupart des exemples de réduction et de réutilisation de matériaux énergétiques propres énumérés ci-dessus impliquent de nouvelles entreprises qui tentent de créer de nouveaux marchés. De telles opportunités peuvent conduire à des retours sur investissement incroyables, mais elles s’accompagnent également d’un niveau de risque que, en tant qu’investisseur relativement conservateur, j’essaie d’éviter. Recyclage, cependant, est une entreprise établie qui génère déjà des bénéfices. C’est le sort d’opportunité d’investissement que je recherche : des entreprises actuellement rentables qui peuvent profiter de la transition vers une économie énergétique propre.

Historiquement, les batteries lithium-ion n’ont pas été recyclées du tout en raison du manque d’installations permettant de les recycler. Cette state of affairs évolue rapidement.

L’exigence de la loi sur la réduction de l’inflation selon laquelle les batteries des véhicules électriques conduisent à un growth dans la development d’usines de recyclage de batteries en Amérique du Nord. Avec toutes les annonces de nouvelles usines de recyclage, je m’inquiète du fait qu’il n’y ait peut-être pas assez de piles usagées pour tout le monde.

Si j’ai raison de dire que nous aurons probablement bientôt plus de capacité d’usine de recyclage de batteries que de batteries usagées faciles à recycler, alors les entreprises les plus susceptibles de réaliser de bons bénéfices sont celles qui disposent déjà de systèmes de collecte des batteries usagées dans lieu. Dans le cas des batteries usagées de véhicules électriques, cela signifie des entreprises qui disposent déjà d’installations de recyclage et de réutilisation de pièces de véhicules, communément appelées casses. Deux de ces sociétés sont Radius Recycling (RDUS – jusqu’à récemment connu sous le nom de Schnitzer Metal) et LKQ Corp (LKQ).

Radius est intégrée verticalement et utilise ses décharges comme supply de ferraille pour ses aciéries recyclées. Elle est également largement reconnue comme un chief environnemental. Chevaliers d’entreprise l’a nommée entreprise la plus sturdy au monde pour 2022.

En revanche, LKQ Company est un fabricant de pièces de rechange non OEM pour voitures et camping-cars, ainsi que des dépotoirs. Je ne pense pas avoir jamais vu LKQ figurer sur une liste d’entreprises durables, même si une grande partie de ses activités sont intrinsèquement durables. La réparation d’un véhicule est généralement une choice plus sturdy que son remplacement. C’est aussi ce que j’appelle habituellement une entreprise « ennuyeuse »… J’aime celles-ci parce que je pense qu’elles sont moins enclines à vendre à des multiples de bénéfices gonflés. C’est certainement le cas de LKQ aujourd’hui.

Ma dernière exploitation de recyclage est Umicore SA (UMI.BR, UMICY). Umicore est un transformateur européen de matériaux de batteries recyclés et d’autres métaux précieux. Ils se trouvent un peu plus haut dans la chaîne de valeur, ce qui les rend relativement plus vulnérables aux futures hausses du prix des batteries usagées, mais j’espère que leurs relations établies, leur experience unique en matière de recyclage et leur participation à l’industrie européenne du recyclage des batteries, plus mature, devraient les aider. Les circumstances météorologiques ont accru la concurrence pour un approvisionnement limité en batteries usagées.

Conclusion

Il est largement admis que la transition vers les énergies propres entraînera une croissance de la demande de nombreux produits industriels plus rapide que l’offre, même si de nombreux investisseurs se sont tournés vers d’autres thèmes depuis que l’intérêt pour les matières premières a culminé en 2022. C’est donc le second idéal pour s’y lancer.

Investir dans les sociétés minières est une manière évidente, mais problématique du level de vue environnemental, de profiter des hausses de prix à venir. Investir dans la chaîne d’approvisionnement du recyclage est peut-être une méthode moins évidente, mais elle est beaucoup plus respectueuse de l’environnement. Trois actions à considérer sont Radius Recycling (RDUS), LKQ Corp. (LKQ) et Umicore (UMI.BR, UMICY).

DIVULGATION : Au 21/02/24, Tom Konrad et les comptes qu’il gère possèdent les titres suivants mentionnés dans cet article : RDUC, LKQ et UMI.BR. Il n’envisage pas d’en vendre au cours des deux prochaines semaines et pourrait en acheter davantage.

Ce doc a été distribué à des fins d’info uniquement et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement ou une recommandation concernant un titre, une stratégie ou un produit d’investissement particulier. Tous les investissements comportent des risques et peuvent perdre de la valeur. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les informations contenues dans ce doc ont été obtenues auprès de sources considérées comme fiables, mais non garanties.

À PROPOS DE L’AUTEUR : Tom Konrad, Ph.D., CFA est le rédacteur en chef de AltEnergyStocks.com (où cet article est paru pour la première fois) et gestionnaire de portefeuille chez Funding Analysis Companions.